Экономика восстанавливается, а неопределенность растет
Несмотря на новую волну пандемии, мировая экономика продолжает восстанавливаться. При этом возникшие в результате распространения COVID-19 страновые расхождения в развитии окажут долгосрочное воздействие на среднесрочные экономические показатели.
Таковы основные выводы опубликованного в октябре доклада Международного валютного фонда “Перспективы развития мировой экономики”.
Быстрое распространение штамма дельта и угроза появления новых вариантов повысили неопределенность относительно того, насколько быстро удастся преодолеть пандемию. Выбор мер политики стал более трудной задачей в связи с серьезными проблемами в целом ряде областей: замедленным ростом занятости, усилением инфляции, отсутствием продовольственной безопасности, задержками в формировании человеческого капитала и изменением климата — при этом пространство для маневра ограничено.
Прогноз
Прогнозируется, что рост мировой экономики составит 5,9 процента в 2021 году и 4,9 процента в 2022 году (на 0,1 процентного пункта ниже в 2021 году, чем прогнозировалось в июльском «Бюллетене перспектив развития мировой экономики» 2021 года).
Пересмотр прогноза на 2021 год в сторону снижения отражает более низкий прогноз для стран с развитой экономикой (отчасти из-за перебоев в поставках) и развивающихся стран с низким доходом, главным образом вследствие ухудшения течения пандемии.
Отчасти это компенсируется улучшением краткосрочных перспектив некоторых стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, экспортирующих биржевые товары. Ожидается, что рост занятости будет в целом отставать от темпов восстановления объемов производства.
Согласно прогнозам, после 2022 года рост мировой экономики замедлится примерно до 3,3 процента в среднесрочной перспективе. Прогнозируется, что объем производства в странах с развитой экономикой превысит среднесрочные прогнозы до пандемии, в основном вследствие ожидающейся дальнейшей значительной поддержки в Соединенных Штатах, включая меры по наращиванию потенциала экономики.
В группе стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, напротив, прогнозируются долговременные сокращения производства в результате более медленного разворачивания вакцинации и в целом меньшей поддержки со стороны политики по сравнению со странами с развитой экономикой.
Общие уровни инфляции быстро растут в США и некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. В большинстве случаев рост инфляции отражает обусловленные пандемией несоответствия между спросом и предложением и более высокие цены на сырьевые товары по сравнению с низкой базой годом ранее.
В некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах ценовое давление, по прогнозу, сохранится из-за повышенных цен на продовольствие, запаздывающих последствий повышения цен на нефть и роста цен на импортные товары вследствие снижения валютного курса.
Тем не менее перспективам инфляции присуща высокая неопределенность, связанная прежде всего с развитием пандемии, продолжительностью перебоев в поставках и возможной динамикой инфляционных ожиданий в этих условиях.
В целом преобладают риски более низких темпов роста. Наибольшее беспокойство вызывает возможность возникновения более агрессивных штаммов SARS-CoV-2, прежде чем будет достигнута широкомасштабная вакцинация населения.
Налогово-бюджетная политика
Необходимые меры будут зависеть от стадии пандемии. Наиболее приоритетной задачей остаются расходы на нужды здравоохранения. Поскольку пандемия продолжается, а бюджетные возможности в некоторых странах ограничены, необходимо будет более адресно предоставлять поддержку и трансферты наиболее пострадавшим и обеспечить переподготовку и помощь в переходе в другие сектора.
Денежно-кредитная политика
Хотя центральные банки в основном могут не реагировать на временное инфляционное давление и избегать ужесточения политики, пока не станет более ясна базовая динамика цен, они должны быть готовы к оперативным действиям, если восстановление экономики наберет более высокие темпы, чем ожидается, или если риски повышения инфляционных ожиданий станут более ощутимыми. В случаях, когда инфляция возрастает при все еще пониженных уровнях занятости, а риски ослабления фиксации инфляционных ожиданий принимают конкретный характер, может потребоваться ужесточить денежно-кредитную политику, упреждая ценовое давление, даже если это приведет к задержке восстановления занятости.
Подготовка к решению задач экономики после пандемии
И наконец, важно также уделять внимание решению проблем, присущих экономике после пандемии: преодолевать вызванное пандемией отставание в наращивании человеческого капитала, способствовать созданию новых возможностей для роста, связанных с зелеными технологиями и цифровизацией, снижать неравенство и обеспечивать устойчивость государственных финансов.