Газовый рынок Европы
Экспорт сжиженного природного газа в Европу играет всё более серьёзную роль в энергобалансе Европейского Союза и меняет правила игры на прежде стабильном рынке.
Энергобаланс Евросоюза
В энергобалансе Европейского союза происходят серьёзные изменения. Во-первых, последние несколько лет ЕС активно избавляется от угля, сократив его долю до 15%. Во-вторых, сильно растёт доля солнечной и ветряной энергетики, в то время как остальные возобновляемые источники (ГЭС и биотопливо) стагнируют. В-третьих, АЭС по-прежнему дают Евросоюзу свыше четверти всей энергии несмотря на то, что Германия резко сократила производство ядерной энергии после аварии на японской Фукусиме. И, в-четвёртых, газ вернулся на свои позиции десятилетней давности, после серьёзного сокращения в середине 10-х гг.
За последние пять лет потребление энергии в ЕС выросло всего лишь на 38 ТВт/ч (рост менее чем на 0,3% в год), но структурные изменения огромны. Это происходит в соответствии с новой энергетической стратегией ЕС1 – курс на полное избавление от угля и на доведение доли солнца и ветра до 37% к 2030 г. Судя по темпам изменений это вполне реалистичные цели. А до тех пор, пока возобновляемым источникам не удаётся полностью заместить уголь, замещать его будет газ, которых, хотя и является углеродным топливом, всё же гораздо экологичнее угля. Но в перспективе возобновляемые источники являются приоритетом, и рост газа в энергобалансе Евросоюз рассматривает как временную меру2.
Доля в энергобалансе ЕС различных видов энергии
Счёт текущих операций и курс гривны к доллару США
1 A European long-term strategic vision for a prosperous, modern, competitive and climate neutral: economy https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/pages/com_2018_733_analysis_in_support_en_0.pdf
2 Сжигание газа хоть и не загрязняет воздух вредными частицами, как уголь, но всё же оставляет углеродный след, что для Европы, всё фанатичнее верующей в “антропогенный фактор изменения климата” является неприемлемым.
Единицы измерения
В обзоре встречаются различные единицы измерения газа, так как в Европе, США и России приняты разные меры. Перевести их можно по следующей таблице:
Тераватт часов | ТВт/ч | 1 |
Мегаватт часов | МВт/ч | 1 000 000 |
Миллионы кубических метров | млн. куб. м. | 102,36 |
Прогноз изменения энергобаланса ЕС
Цифрами на графике обозначено изменение объёма газа в энергобалансе ЕС
Прогноз ЕС по достижению солнцем и ветром доли 37% в энергобалансе к 2030 г. может выглядеть чересчур оптимистичным. Но даже если допустить, что она вырастет до 28% (согласно инерционному сценарию МЭА3, а это рост всего лишь на 4,3% в год против среднего 14,7% за последние десять лет), то, солнечная и ветряная генерация увеличится на 335 ТВт/ч. А полный отказ от угля к 2030 г.4 высвободит 430 ТВт/ч. С учётом фактической стагнации остальных видов энергии в последние годы5 потенциально востребованные объёмы газа будут расти до 2025 г. и снижаться после когда новые объёмы солнечной и ветряной энергии будут больше сокращения угольной генерации. Прогнозы по общему потреблению энергии в Евросоюзе предполагают годовой рост в среднем на 0,2%.
Таким образом, у газовых экспортёров есть фактически пять лет, в пределах которых они смогут рассчитывать на рост спроса со стороны ЕС. И конкурентная борьба на этом рынке только нарастает…
3 World Energy Outlook 2019: https://www.iea.org/reports/world-energy-outlook-2019
4 Что маловероятно – единой позиции у ЕС нет, каждая страна сама решает, избавляться ли ей от угля. Такие крупные энергопотребители как, например, Испания и Польша этот вопрос пока даже не обсуждают.
5 Ядерная энергия сокращалась благодаря Германии, но её примеру в целом никто не последовал.
Сжиженный против трубопроводного
За год доля сжиженного газа (СПГ) в импорте ЕС выросла более чем вдвое, до 22%. Доля трубопроводного газа из России пока остаётся стабильной, рост СПГ происходит за счёт Северной Африки, а, точнее, Алжира. Однако стоит учитывать, что Россия, Норвегия и Северная Африка также поставляют в Европу и сжиженный газ. Благодаря ему России удалось увеличить свою долю на рынке ЕС почти до 50%.
Импорт газа в ЕС (трубопроводного и сжиженного)
Доля поставщиков газа в ЕС (все типы газа)
Почти все поставщики сжиженного газа резко увеличили в 2019 г. объёмы экспорта. Объём СПГ из России вырос на 133%, из США – в 5,5 раз. По предварительным данным в январе 2020 г. экспорт вырос ещё на 2 млрд. куб., то есть достиг 10 млрд. куб.
Соответственно, это резко увеличило нагрузку на регазификационные терминалы Европы, в третьем квартале прошлого года они были загружены почти на 50% (а в первой половине года коэффициент поднимался даже выше 60%). Однако такая общая цифра не даёт полного представления о том, насколько Европа оказалась не готова к подобному повороту событий. Терминалы в Италии загружены практически полностью, почти до 100% доходила и загрузка французских терминалов. В ближайшие годы Евросоюз собирается решить эту проблему, удвоив численность регазификационных терминалов на своей территории и доведя их мощность до 500 млрд. куб. м. в год6.
Импорт сжиженного газа в ЕС
Загруженность регазификационных терминалов, ЕС
Цифрами на графике показан рост объёмов за год
6 Германия является единственной крупной страной Евросоюза, где нет регазификационных терминалов. Именно она и является самым лакомым куском для экспансии экспортёров сжиженного газа, что, в частности, выливается в санкционную войну против Северного Потока-2.
Заполненность газовых хранилищ, ЕС
Избыток предложения газа в прошлом году позволил европейцам загрузить свои хранилища больше обычного. В 2019 г. они были заполнены в среднем на 30% больше, чем в 2017-18 гг. Дополнительным фактором наполнения хранилищ являлись и опасения европейцев по поводу возможности продления договора о транзите между Россией и Украиной. В 2020 ситуация только усугубилась – в связи с тёплой зимой, замедлением промышленного сектора в Германии и падением спроса на газ в Китае из-за карантина хранилища заполнены гораздо больше, чем в аналогичные месяцы предыдущих лет (67% против 43% в среднем).
В результате всех вышеописанных факторов спотовые цены на газ в крупнейшем хабе ЕС – нидерландском TTF – достигли десятилетнего минимума. Стремительно нисходящая тенденция ненадолго прервалась в конце прошлого года лишь из-за того, что Украина и Россия максимально затянули подписание договора о транзите. После заключение договора падение цен продолжилось. Уровень цен первых месяцев этого года существенно ниже аналогичных периодов предыдущих лет.
Спотовые цены на газ, Европа
Спотовые цены на газ, по месяцам, Европа
Рентабельность американского СПГ в Европе
Себестоимость американского СПГ в Европе
Какую цену могут выдержать американские экспортёры СПГ в Европу? Цена газа на Henry Hub составляет $2,3 за млн. британских термических единиц (ММБТУ). Около $1,8 стоит сжижение газа, $1 транспортировка до Европы и $0,6 – регазификация. Переводя на более привычные в Европе евро за МВч получается, что рентабельность американского СПГ как раз находится выше средних цен на газ в Европе прошлого года.
Газпром в Европе
Долгое время спотовые цены на газ в Европе и цена индикативного сорта нефти Brent имели сильную корреляцию, что связано с преобладающей долей трубопроводного газа в европейском импорте. Например, крупнейший поставщик Газпром традиционно продаёт газ в Европу через механизм долгосрочных контрактов, цена которых основывается на цене нефтепродуктов за предыдущие месяцы. Но в прошлом году из-за насыщения рынка сжиженным газом спотовые цены фактически отвязались от нефти.
В текущих условиях продажа газа через долгосрочные контракты с привязкой к нефтяным ценам выглядит слишком негибкой. Газпром начинает всё больше газа продавать через свою Электронную торговую площадку (ЭТП), которая заработала с октября 2018 г. В январе этого года через ЭТП было продано свыше 3,8 млрд. куб. м. газа, то есть 16,5% от всего объёма экспорта газа в Европу Газпромом7. Цена оказалась на треть ниже, чем по долгосрочным контрактам, но выбора у Газпрома фактически нет – цены на ЭТП с середины прошлого года практически дословно повторяют цены американского СПГ в европейских хабах.
Спотовая цена газа TTF и цена на нефть Brent
Цены на газ на европейском рынке
7 С октября 2018 г. по декабрь 2019 г. через ЭТП было продано 16,5 млрд. куб., то есть в среднем около 1,1 млрд. куб. м. в месяц.
Объём проданного газа и доля на европейском рынке, Газпром
Ситуация на европейском рынке становится для Газпрома всё более сложной. Официально заявленные продажи газа в 2019 г. составили 199 млрд. куб. м, что немного ниже 2018 г. Однако эти показатели включают в себя сделки по договорам РЕПО, что фактически является продажей газа собственным дочерним компаниям8. И если в 2018 г. такую сделку провернули ради достижения красивой планки в 200 млрд. куб. м., то в прошлом году для маскировки падения продаж. Без учёта сделок РЕПО в 2019 г. объём продажи газа даже ниже, чем в 2017 г., а доля рынка сократилась на 1%, до 35,6%.
8 Газ при этом находится в подземных хранилищах Европы, фактической продажи газа потребителям не происходит.
Прибыль от продаж Газпрома в третьем квартале оказалась на уровне $3 млрд, хуже результаты были только в 2016 г9. Учитывая то, что в четвёртом квартале падение цен продолжилось, годовые результаты будут ещё хуже. Газпром заявляет об ожидаемом снижении чистой прибыли по итогам 2019 г. на 8% и выручки на 4%.
Средняя цена продажи газа в Европу10, Газпром
Прибыль от продаж Газпрома
На европейском газовом рынке сложилась исключительно неблагоприятная для газовых экспортёров ситуация – тёплая зима, замедление промышленности, избыток предложения, переполненные хранилища. Причём ситуация только усугубляется – из-за коронавируса (точнее из-за мер по его блокаде) экономика Китая резко просела11, что вынудило экспортёров сжиженного газа перенаправить поставки в Европу.
Но и в долгосрочной перспективе европейский газовый рынок выглядит не слишком оптимистично – доля возобновляемых источников энергии растёт очень быстрыми темпами, замещая углеродные источники. Первой жертвой падёт уголь, а следующим будет газ. В ближайшие пять лет доля газа в энергобалансе ЕС должна расти, но Европа твёрдо намерена избавиться и от него.
9 Тогда цены на нефть достигали многолетних минимумов, что отразилось и на ценах долгосрочных контрактов Газпрома.
10 За вычетом НДС, включая акциз и таможенные пошлины.
11 Индекс менеджеров по закупкам (PMI) рухнул в феврале до 35,7 пунктов, такого не было за всё время расчёта этого индекса в Китае (январский показатель не публиковался).