Хуже чем, ожидалось. Итоги 2021, прогнозы 2022
Основные прогнозы в отношении 2021 в целом были не очень оптимистичные, но год выдался еще сложнее, чем предполагали в его начале. Рост заболеваемости, нарушение процесса восстановления экономики, повышение инфляции — неблагоприятное развитие событий означает, что мировая экономика входит в 2022 год в худшем положении, чем ожидалось.
Сообщения о штамме «омикрон» привели в конце 2021 года к усилению ограничений на перемещения и волатильности на финансовых рынках.
Нарушения поставок продолжали негативно сказываться на экономической активности. В то же время инфляция была выше и имела более широкий характер, чем ожидалось, особенно в США.
Помимо этих факторов давления, пониженная динамика в секторе недвижимости Китая оказывается более затяжной, а восстановление частного потребления — более слабым, чем предполагалось ранее.
По-прежнему в тисках пандемии
С начала октября количество смертей от COVID-19 в мире в среднем составляет примерно 7 тысяч человек в день, снизившись с примерно 10 тысяч в конце августа.
Распространение вакцин, хотя и по-прежнему неравномерное, сыграло важную роль — более 55 процентов людей получили по крайней мере одну дозу. Однако появление штамма «омикрон» в конце ноября угрожает ослаблением этого нерешительного движения в сторону восстановления экономики.
Условием базового прогноза является снижение численности неблагоприятных исходов для здоровья (тяжелая болезнь, госпитализация и смерть) до низких уровней в большинстве стран к концу 2022 года. Это предполагает достижение в большинстве стран уровней вакцинации к концу 2022 года.
Неожиданные ухудшения ситуации во второй половине 2021 года
Нарушения поставок сохранялись и в четвертом квартале, негативно сказываясь на обрабатывающей промышленности в мире, особенно в Европе и США.
В Китае имели место нарушения экономической деятельности вследствие вспышек COVID, приостановки в промышленном производстве в результате перебоев в электроснабжении, уменьшение инвестиций в недвижимость и сокращение государственных инвестиций более быстрыми темпами, чем ожидалось, — все эти факторы внесли свой вклад в снижение экономической активности во второй половине года.
Хотя в ноябре отмечались признаки поворота глобальных тенденций — рост мировой торговли и лучшие, чем ожидалось, показатели по сфере услуг и промышленному производству, — это лишь частично компенсировало предыдущее ухудшение ситуации.
В течение всей второй половины 2021 года продолжалось повышение инфляции под влиянием нескольких факторов, имевших различную значимость в зависимости от региона.
Цены на ископаемое топливо за прошлый год почти удвоились, что увеличило расходы на энергоресурсы и привело к повышению инфляции — особенно заметно в Европе.
Свой вклад в увеличение инфляции внес также рост цен на продукты питания, например, в Африке к югу от Сахары. При этом сохраняющиеся нарушения в цепях поставок, переполненные порты, препятствия, связанные с наземным транспортом и высокий спрос на товары также вели к расширению давления на цены, особенно в США. На инфляции сказываются и более высокие цены на импортируемые товары, например, в Латинской Америке и Карибском бассейне.
Прогноз 2022 — замедление глобального экономического роста
Глобальный экономический рост в 2021 году, по оценкам, составил 5,9 процента, и в 2022 году ожидается его снижение до 4,4 процента.
Базовый сценарий включает ожидаемое влияние ограничений на перемещения, закрытия границ и последствия распространения штамма «омикрон» на состояние здоровья населения.
Степень влияния этих факторов различается между странами и зависит от уязвимости населения, строгости ограничений на перемещения, ожидаемых последствий заражений для предложения труда и степени значимости секторов с высокой интенсивностью контактов.
Инфляция, как ожидается, в ближайшей перспективе останется повышенной и составит в 2022 году в среднем 3,9 процента в странах с развитой экономикой и 5,9 процента в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. Инфляция должна постепенно снизиться со своего более высокого уровня по мере уменьшения нарушений в цепях поставок, ужесточения денежно-кредитной политики и смещения баланса спроса с товароемкого потребления в пользу услуг.
В 2022–2023 годах также ожидается смягчение быстрого роста цен на топливо, что будет способствовать сдерживанию общей инфляции. Фьючерсные рынки указывают на то, что цены на нефть повысятся в 2022 году примерно на 12 процентов, а цены на природный газ приблизительно на 58 процентов (оба эти повышения существенно меньше, чем отмечавшиеся в 2021 году), а затем вернутся в 2023 году к более низким уровням по мере дальнейшего уменьшения дисбалансов между спросом и предложением.
Для цен на продукты питания ожидается аналогичная динамика: повышение более сдержанными темпами примерно 4½ процента в 2022 году и снижение в 2023 году.
Во многих странах рост номинальной заработной платы остается сдержанным, несмотря на возвращение занятости и уровня участия почти к уровню до пандемии. Однако в США ситуация иная: резкое сокращение безработицы сопровождалось активным ростом номинальной заработной платы.
Это свидетельствует об ужесточении ситуации на рынке труда в США, которого не отмечается в других странах. Если уровень участия в рабочей силе в США останется ниже уровня до пандемии, а утратившие стимулы к труду работники будут оставаться вне рынка, более жесткие условия на рынках труда могут способствовать повышению цен.
Риски для экономических перспектив
Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону ухудшения ситуации, и перспективы для мировой экономики в решающей степени зависят от пяти основных вопросов:
- Какова наиболее вероятная динамика пандемии?
- Как менее адаптивная денежно-кредитная политика в США повлияет на глобальные финансовые условия?
- Когда ослабнут перебои в цепях поставок?
- Вызовет ли жесткость ситуации на рынке труда повышение заработной платы и устойчивый рост инфляции?
- Усилится ли спад в секторе недвижимости Китая?
Прочие факторы
Геополитическая напряженность, в том числе в Восточной Европе и Восточной Азии, угрожает поставкам энергоресурсов, международной торговле и сотрудничеству в сфере мер политики.
Социальные волнения, ослабшие в начальный период пандемии, снова нарастают в некоторых странах, что отчасти связано с повышенными ценами на продукты питания и энергоресурсы.
Кроме того, продолжают действовать многие повышенные тарифы, введенные в 2018–2019 годах, и сохраняются ощутимые трения между странами в сфере технологий.
Все эти обстоятельства создают угрозу формирования дополнительных препятствий на пути к восстановлению экономики.